周五A股市场出现了分化态势,上证综指因中国人寿(601628)等大金融股的调整而有所疲软,科技股云集的创业板指顽强收出红盘,成交量仍然保持着活跃的态势,说明新增买盘依然络绎不绝。


  随着近期A股市场持续放量拉升,无论是上证综指还是创业板指,均出现了乖离率持续扩张、短线风险迅速聚集的态势。而慢牛、长牛才是相关各方愿意看到的一种牛市格局,相关各方最担心的牛市格局是快牛、疯牛。


  因此,相关各方在近期开始为A股市场降降温,不仅是舆论方面出现了关于严查配资、呼吁新增资金放慢节奏、提示风险的声音,而且大蓝筹股、国家产业基金也出现了减持相关上市公司股权的公告,尤其是关于保险股、芯片股的减持公告,前者代表了近期A股市场的估值复苏的逻辑,后者则代表着成长股的逻辑。所以,相关减持公告就引发了市场参与者的担忧,部分新增资金就放慢了加仓步伐。


  体现在盘面中,蓝筹股的估值复苏逻辑受到了影响,不仅是保险股,而且还包括中信证券(600030)等龙头券商股也出现了调整的态势。由于此类个股是A股市场尤其是上证综指的权重股、成分股,因此,此类个股的疲软,直接拖累了上证综指的走势,持续上扬的上证综指也就在周五出现了调整。

  

  不过,这对于A股市场的中短线走势来说,是一个积极的信号。因为蓝筹股历来是A股市场风险低企的标签。也就是说,只要蓝筹股不大涨,不大幅出现估值重估的股价上涨空间,那么,估值优势仍然显现。这是多头敢于积极做多成长股的底气之源泉,因为有估值洼地,有低企的蓝筹股,就意味着A股市场是相对健康的,不仅意味着牛市的地基愈发扎实有力,而且还意味着不会出现后续更为严厉的监管措施。


  更为重要的是,随着估值复苏逻辑的弱化,反而有利于强化成长股的投资逻辑。因为始于2019年初的牛市周期,其逻辑起点就是科创板的设立并迅速落地实施,因为这意味着A股市场的功能出现了历史性的变化,将担负起驱动中国经济结构转型、产业升级的重任。而且,随后还出台了一系列关于搞活证券市场的措施,包括注册制的迅速推进、退市制度的进一步严格。


  在本周五更是出现了ST康美(600518)实际控制人被采取强制措施的信息,这意味着在A股市场的造假成本大大提升,有利于净化A股市场的投资环境,既有利于蓝筹股的股息率的投资,更有利于科技股的成长前景的投资。


  据此,在蓝筹股休整、绩差股或者边缘化个股重心下移的大背景下,增量资金只能将目光聚焦到科技成长股的投资中。更何况,诚如前述,科技成长股的投资还契合了产业政策脉络,符合搞活资本市场以服务于我国产业升级的大战略思路,所以,科技成长股的投资逻辑是天时、地利、人和,仍然有着积极运作的空间。


  综上所述,随着周五蓝筹股的休整,A股市场的风险警报有所降低,后续行情演绎的基石更为扎实有力。因此,在操作中,建议市场参与者将重点配置在科技成长股领域,其中既包括自主可控主线,也包括文化传媒、云计算、生物医药以及以教育、游戏、宠物等为代表的新兴消费热点的细分领域的龙头品种。